A股三大指数集体收涨，创业板指更是创下年内新高。表面上看，市场一片欣欣向荣。但当我打开数据面板时，却发现了一个令人玩味的现象：昨天股票ETF市场净流出44亿元。这就像是在一场热闹的宴会上股指股票配资，有人悄悄离席。更耐人寻味的是，港股ETF却在逆势吸金34亿元。

7月28日的市场数据。表面上看是A股上涨、港股受捧的简单故事。但通过量化数据的"显微镜"，我们能看到更丰富的图景：

但有意思的是，港股ETF流入，但港股是下跌的。表面上看，流动性是第一生产力，A股昨天流出不少，这么流出那还了得？何况很多股票都炒高了。

但实际上，看流进流出没用，，现在套个ETF的马甲，看ETF流进流出一样没用。关键看机构的态度，敢不敢做。什么叫敢做，就是震荡的时候，照样做。哪怕没机会，机构也是锁仓，而不是放弃。

一、流动性：市场的隐形推手

影响股市的因素很多，但最根本的还是流动性。就像人体的血液一样，足够的资金才能维持市场的活力。大到央行实施量化宽松政策刺激股市，小到个股能否持续上涨，关键都在于资金的推动。

这让我想起2024年黄金价格猛涨时的情景。当时菜百股份作为黄金概念股，业绩增长16%，市盈率仅8倍，从基本面看似乎很有吸引力。但用系统去量化「机构交易特征」，能够看到橙色「机构库存」数据却持续减少，并且长时间消失，说明机构已经放弃了这只股票，哪怕有仓位也不动作，爱咋滴咋地。不出所料，之后股价又创出新低。

PS1：

上文图中的橙色柱状，是我用系统观察的「机构交易特征」数据叫做「机构库存」。

如果「机构库存」数据越活跃，那就意味着参与交易的机构资金越多，机构资金参与的时间也越长。

如果机构资金长时间参与一只股票，那么它的态度其实很明确。

如果不看好的话，会持续参与一只股票的交易吗？显然是不会的！

二、同样的题材，不同的结局

有趣的是，到了2025年，当金价再次大涨时，菜百股份的表现却大相径庭——股价一路上扬。主营业务没变、题材没变、基本面也没太大变化。唯一的变化就是「机构库存」数据在不断活跃。

这个案例生动地说明了一个道理：同样的利好因素能否转化为股价上涨，关键在于机构资金的参与程度。没有资金推动的利好就像没有燃料的火箭，再好的设计也飞不起来。

华为海思概念股天邑股份的故事也很能说明问题。2024年9月9日海思重开发布会时，市场高度关注这家合作商。但有意思的是，在发布会公告后股价反而下跌，看起来像是"见光死"。然而「机构库存」数据显示机构一直在积极参与。果然到了8月下旬概念升温时，股价就迎来了一波爆发。

所以说，在这个信息爆炸的时代，普通投资者最需要的是"数据过滤器"。与其追逐各种消息和热点，不如关注以下几个关键点：

不用被某一天、两天的资金进出所影响。

好了，本篇就到这了，赠人玫瑰手有余香，谢谢点赞。

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